民生证券：振华科技（000733）-2020年度业绩预告点评：业绩拖累因素消除，全年实现快速增长

振华科技(000733)一、事件概述1月27日，公司发布2020年度业绩预告，预计实现归母净利润52082万元至61010万元，同比增长75%-105%。二、分析与判断全年业绩显著提升，军工电子发展迅速2020年全年，公司预计实现归母净利润52082万元至61010万元，同比增长75%-105%。单季度来看，Q4预计实现归母净利润为16228万元至25156万元，较去年四季度亏损实现扭亏为盈。报告期内，公司新型电子元器件板块企业下游高可靠客户需求增长，营业收入同比增加；板块企业产品结构调整，高附加值产品销售占比增加。新型电子元器件大幅增长，未来高增长可期公司新型电子元器件板块为核心业务，主要包括钽电解电容器、片式电阻器、片式电感器、开关、微型继电器、接触器、半导体分立器件、厚膜混合集成电路及高压真空灭弧室、锂离子动力电池等产品。新型电子元器件在国产化“刚性需求”和国内产业转型升级牵引下，迎来了持续稳定增长期，其中高新电子配套能力持续增强。公司将进一步扩大基础元器件产业生态链优势，我们认为新型电子元器件板块将保持高速增长。剥离低效资产，聚焦核心主业报告期内，公司按持股比例计算深通信投资损