华西证券：恒林股份（603661）-业绩高增长，跨境电商业务迅速发展

恒林股份(603661)事件概述恒林股份披露2020年业绩预告，预计全年实现归母净利润3.60-3.80亿元，同比增长47.91%-56.12%；扣非后归母净利润3.10-3.30亿元，同比增长65.02%-75.67%。其中，预计Q4归母净利润0.58-0.78亿元，同比增长129.72%-208.88%；扣非后归母净利润0.32-0.52亿元，同比增长97.28%-219.44%。四季度业绩延续高增长，业绩增长基本符合预期。分析判断:行业需求旺盛叠加跨境电商发力，业绩高增长。公司业绩高增长，我们认为主要受益于行业需求爆发以及跨境电商业务快速发展。行业方面，受海外疫情持续影响，海外部分公司纷纷开启居家办公常态办公模式，办公椅需求爆发，出口订单也从Q2开始逐季提升，据海关总署，2020Q1、Q2、Q3、Q4我国办公椅出口额分别为31、63、82、101亿元人民币，同比分别-22%、+37%、+70%、+75%，且Q4出口额达历史新高，其中，龙头企业客户、产能、渠道、产品优势明显，预计Q4收入端表现较好。公司方面，继续推进大客户营销策略，加大对主要客户宜家、欧迪、史泰博等合作力度，在满足