太平洋证券：长城汽车（601633）-Q4营收创历史新高，智能化大潮将至（太平洋汽车2021年战略推荐）

长城汽车(601633)事件：公司发布2020年业绩快报，其中全年营收达1032.83亿元，同比增长7.35%，归母净利润达53.92亿元，同比增长19.9%，扣非净利润39.72亿元，同比基本持平。单季销量营收创历史新高，扣非利润增速高于销量。2020年全累计年销量及营收强势收官，完全追回了上半年疫情的冲击，受益与行业持续回暖以及公司全新平台车型三代H6与大狗等Q4开始放量，Q4单季汽车销量达43万左右，单季营收达411亿，单季销量与营收均创历史新高，Q4单车营收达9.55万元，环比继续提升。Q4单季扣非净利润21亿左右，扣非同比增长50%左右，销量单季同比增速28%左右，业绩增速好于销量增速，主要原因为新平台车型放量以及皮卡车型持续热销，单车盈利能力得到提升。全新平台车型崭露头角，未来新品仍值得期待。2020年全新柠檬与坦克平台共上市4款新车，其中三代H6与大狗销量已得到市场认可，成为细分市场爆款，好猫与坦克作为网红单品订单均达万辆以上，后续有望逐步交付。展望2021年，基于全新平台将有更多车型推出，除了已经上市的哈弗初恋与已发布WEY品牌摩卡之外，仍有其他多款新车值得期待。摩卡吹