太平洋证券：兴瑞科技（002937）-股权激励授予完成，智能终端与车载电子两大支柱成长弹性明确

兴瑞科技(002937)事件：公司于2021年1月25日召开的董事与监事会议通过了《关于向激励对象首次授予限制性股票的议案》，同意确定以2021年1月25日为首次授予日，向106名激励对象首次授予312.65万股限制性股票，授予价格为7.00元/股。股权激励成功授予，彰显公司绑定人才与团队的决心。这是公司自上市以来第一次对团队施行股权激励，我们在之前的报告中曾经提及，模具制造能力是兴瑞科技非常重要的核心竞争力，而这一能力的依托无疑是公司优秀的模具设计与生产人才团队，在当前时点对公司的中层管理人员以及核心技术骨干授予限制性股票，对公司未来数年的团队稳定以及持续稳健成长都有非常重要的意义。此外，依据我们对上市公司与行业的了解，这次激励计划的业绩考核目标设置显然偏向于未来能够“成功行权”，对于公司的业绩成长并不具备实际的指导意义，公司的成长潜力显然不会仅限于激励的这些考核比例。2020疫情初的冲击，为2021年公司的快速成长带来更大弹性。相当部分下游业务客户集中于海外，是兴瑞科技的一个渠道特点，依据公司2020年半年报，公司海外销售占比达到43%，接近一半。2020年上半年，突如其来的疫情初