民生证券：广和通2020年度业绩预告点评：内生增长叠加外延并购，2020年业绩高速增长

广和通(300638)1、事件概述1月25日，公司发布2020年业绩预告，公司预计2020年实现归母净利润2.72-3.06亿元，较上年同期增长60%-80%；预计实现扣非归母净利润2.52-2.86亿元，较上年同期增长61%-82%。2、分析与判断2020年Q4增速略有回落，全年业绩保持高增长此次业绩预告公司预计2020年实现归母净利润2.72-3.06亿元，较上年同期增长60%-80%，业绩实现高增长；单季度来看，公司2020年Q4归母净利润预计为0.48-0.82亿元，同比增长-4%-64%，环比增长-44%--5%，环比增速略有下滑，我们预计主要原因是：（1）上游供应链紧张导致供货不及时；（2）国内物联网模组市场竞争加剧，4G模组单价下滑，导致整体毛利率有所下降；（3）下半年收购SierraWireless车载业务产生部分额外费用导致净利率有所下降。短期的不利影响有限，长期来看公司基本面依然向好，未来业绩有望持续增长。拥抱万物互联大机遇，跻身物联网通信模组第一梯队全球物联网保持高速增长，根据Gartner机构的预测，2020年全球物联网设备数量将达260亿个，为2016年规模3