天风证券：海信视像（600060）-内外销毛利率增长，业绩表现大超预期

海信视像(600060)事件：海信视像20年全年归母净利润约为11.12~12.23亿元，同比+100%~120%；扣非归母净利润约为4.11~4.54亿元，同比+280%~320%。根据公司20A业绩预告中披露的数据测算，公司20全年收入同比约+15%，对应全年营业收入约392亿元，其中20Q4公司收入约117亿元，同比约12%。拆分内外销来看，公司内销较为稳定，外销实现双位数增长，Q4公司收入端的优异表现主要来自于海外疫情下对电视机需求的大幅增加，以及面板价格提升所带来的均价的上涨。内销表现优于行业，龙头优势凸显行业零售额同比呈现双位数下滑，海信表现优于行业。根据中怡康数据显示，20全年我国电视机零售量4133万台，同比-10%，其中线上同比+5.64%，占比达63%；零售额1142亿元，同比-13%，其中线上同比+9.25%，占比达48%。公司受益于多年来品牌积累，龙头地位稳固，以18%的品牌份额位列行业第1位，整体均价位于行业较高水平，整体零售额增速表现显著优于行业。外销市场需求强劲，出口订单稳定高增长8月份之前，出口量的增幅远大于出口额的增幅，但8月份追平之后，出口额的增幅大