东方证券：中兴通讯（000063）-5G建设持续推进，公司步入业绩加速兑现期

中兴通讯(000063)中兴通讯发布2020年度业绩快报，全年实现营业收入1013.79亿元，同比增长11.73%，归母净利润43.67亿元，同比下降15.18%。核心观点主营业务韧性较强，营业收入稳步提升。在一季度受疫情影响较大的情况下，公司全年实现营业收入1013.79亿元，同比增长11.73%。就细分业务而言，三大主营业务（运营商业务、消费者业务及政企业务）各自的营收均实现同比增长。以地域划分来看，国内市场方面，2020年是5G大规模建设的第一年，公司紧抓5G和新基建机遇，实现了市场格局和份额的双提升。国际市场方面，公司精耕价值市场，盈利能力同样持续提升。Q4季度业绩增速明显，财务状况持续向好。值得一提的是，公司在Q4单季度实现归母净利润16.55亿，同比增长62.21%，环比增长93.57%。虽然全年归母净利润同比减少15.18%，但主要系2019年三季度资产处置带来的一次性税前收益26.62亿元所致。财务状况方面，销售收款管理得到有效加强，经营活动现金流实现同比增长37.38%。5G建设持续推进，公司步入业绩加速兑现期。2021年，国内5G建设仍将大跨步推进，工信部部长肖亚庆