中国银河：普莱柯（603566）-业绩预告高增，布局宠物赛道潜力可期

普莱柯(603566)核心观点：事件公司发布2020年度业绩预告，预计2020年度实现归母净利润2亿元-2.2亿元，同比+83.07%-101.38%；扣非归母净利润1.5亿元-1.65亿元，同比+135.60%-159.16%。生猪养殖产能恢复，猪用产品销售收入创历史新高2020年度生猪养殖产能迅速恢复，生猪养殖企业积极复产，养殖规模化、集约化程度不断提高。据国家统计局相关数据显示，截至2020年末，全国生猪存栏40650万头，同比+31.0%，已恢复到2017年末的92.1%，能繁母猪存栏同比+35.1%。20Q4以来生猪养殖利润持续上行，目前自繁自养生猪养殖利润2313元/头，带动防疫需求提升。公司相关猪用疫苗及化药产品市场整体向好，猪用产品销售收入创历史新高，带动公司全年业绩实现历史性突破。同时，公司大型养殖集团开发成效日渐显现，养殖集团销售收入占营业收入的比重持续提升。随着规模化养殖水平继续提升，公司兽用疫苗及药品的渗透率仍有较大提升空间，公司渠道端优势有望进一步凸显。新产品获市场认可，贡献销售增量公司产品品类齐全，涵盖动物用疫苗、抗体、高新制剂、中兽药、消毒剂等多系列产品。