民生证券：天合光能2020年度业绩预告点评：业绩大幅增长，大尺寸龙头呼之欲出

天合光能(688599)一、事件概述1月25日，公司发布2020年度业绩预增公告：预计2020年度实现归母净利润12.01-13.28亿元，同比增长87.55%-107.29%；扣非后归母净利润10.96-12.11亿元，同比增长79.32%-98.2%。二、分析与判断回A股上市后交出首份靓丽业绩答卷，2020年全年组件出货预计15GW左右天合是老牌光伏组件龙头，最早创立于1997年，2006年在纽交所上市，2014-2015年蝉联全球组件出货冠军。公司2015年底筹备私有化退市，并于2020年在科创板上市。在此期间尽管融资受限、扩产放缓，但组件出货仍保持前三，充分证明了老牌龙头的深厚积淀。公司2020年全年组件出货预计15GW左右，同比增长70%以上。前瞻布局210产品，大尺寸龙头呼之欲出210产品能有效节约电站BOS成本，受到终端客户欢迎。同时，随着良率提升，210可以有效降低电池组件环节生产成本，未来有望进一步增强公司盈利能力。公司前瞻布局210产品，率先推出600W+“至尊”系列组件产品。公司产能布局及产品出货在行业中一马当先。预计2021年底组件产能50GW以上，其中210产