开源证券：阳光电源（300274）-公司信息更新报告：业绩预告符合预期，逆变器龙头加速扩张

阳光电源(300274)2020年业绩基本符合预期，逆变器龙头竞争力持续加强公司公布2020年业绩预告，2020年公司实现营收190~200亿元，同增46~54%，实现归母净利润18.5~20.5亿元，同增107~130%；2020Q4公司实现营收70.91~80.91亿元，同增22~39%，实现归母净利润6.55~8.55亿元，同增94%~153%，符合预期。公司2020Q4收入大幅增长，但是净利率为9~11%，环比略有下滑，猜测主要因汇兑及资产减值所致。公司围绕电力电子和新能源主线，单业务齐头并进，多业务协同发展，我们持续看好公司的竞争力，维持盈利预测不变，预计公司2020~2022年归母净利润为20.55、29.16、36.96亿元，EPS为1.41、2.00、2.54元，当前股价对应PE为72.7/51.2/40.4倍，维持“买入”评级。逆变器市占率持续提升，发力储能布局下一增长点2020年国内光伏装机超预期完成48GW，海外市场在欧洲、美国等地区政策刺激下也有望持续超预期，全球需求持续向好。目前逆变器产品供不应求，公司继续扩大产能，预计2021H2扩张至50GW，2022年达