平安证券：电力设备及新能源行业2025年中期策略报告：风电高景气确立，光储结构性机会可期

投资要点 风电：高景气确立，贝塔性机会可期。上半年，江苏2.65GW存量项目、广东青洲五/七以及帆石一项目全面进入施工阶段，这些大项目将在2025年贡献较大的新增装机量，我们维持2025年国内海风新增装机有望达到12GW的判断；考虑海上风电投资成本的持续下降以及深远海等应用场景的打开，未来国内海风需求有望持续成长。根据金风科技披露数据，2025年3月国内风机投标均价约1590元/kW，较2024年12月投标均价上涨约4.1%，延续了2024Q4的上涨趋势；预计年内风机价格将延续稳中向上的趋势，有望推动风机企业盈利水平的修复。考虑海外市场海风整机竞争格局以及国内海风整机的技术优势，国内海风整机出口有望迎来机遇期；另外，漂浮式产业趋势逐步显现，值得期待。 光伏：供需宽松形势延续，BC产业趋势强化。受消纳问题日益凸显以及新能源全面入市等因素影响，国内光伏需求的不确定性加大，同时组件出口数据显示海外需求增速放缓；按照欧洲光伏协会的中性预测，2025年全球光伏新增装机有望达到655GW，同比增长约10%，呈现增速放缓的态势。2025年以来，组件主产业链价格仍处于下降趋势，尽管硅料等环节开启减产、