中原证券：巨化股份（600160）-公司点评报告：制冷剂景气有望触底，收购浙石化股权将增厚公司业绩

巨化股份(600160)事件:公司公布2020年业绩预减公告，预计2020年实现归属于上市公司股东的净利润同比减少8.1-7.75亿元，同比减少87%到90%,预计扣非后的净利润同比减少6.47-6.82亿元，同比减少113%至119%。氟化工行业景气下行导致业绩下滑。2020年受需求下滑、行业竞争加剧、新冠疫情冲击等因素影响，氟化工行业景气度大幅下行，公司产品市场需求减弱，产品价格同比出现较大幅度下跌，导致了全年业绩的下滑。从公司经营数据看，2020年公司产品中除食品包装材料外，其余产品销售价格均出现下滑，其中氟化工原料销售均价2504.4元/吨，同比下跌15.20%；制冷剂均价13574.8元/吨，下跌26.52%；含氟聚合物均价38116.5元/吨，下跌15.75%；含氟精细化学品均价71690元/吨，下跌33.47%，石化材料销售均价8818元/吨，下跌21.30%，基础化工产品销售均价1555.1元/吨，下跌3.35%，食品包装材料均价10050元/吨，上涨1.00%。尽管公司原材料价格同样以下跌为主，但由于产品价格下跌复苏较大，毛利率下滑导致了公司营业利润率和净利润的大幅下