财信证券：中信证券（600030）-业绩稳健增长，看好投行、资管业务的继续发力

中信证券(600030)事件：1月23日，中信证券披露2020年度业绩快报，初步核算，公司2020年营业收入543.48亿元，同比增长25.98%，归母净利润为148.97亿元，同比增长21.82%，加权平均净资产收益率8.43%，同比增长0.67个百分点，基本每股收益1.16元/股，同比增长14.85%。点评：根据业绩快报数据计算，公司四季度营业收入预计为123.65亿元（同比+19.29%、环比-18.92%），归母净利润预计为22.36亿元（同比+31.03%、环比-40.14%）。四季度营收增速环比下降预计主要与经纪业务、资本中介业务环比增速下降有关，根据交易所公布的股基交易额数据，2020年第四季度股基交易额52.06万亿元，较2020年第三季度下降29.33%。2020年公司业绩整体稳健增长。2020年业绩稳健增长主要是因为市场交投活跃及注册制改革、再融资政策松绑等积极因素带动公司经纪业务、资本中介业务、投行业务高增长。但2020年业绩低于我们之前的预期，一是第四季度市场交投活跃度不及第三季度，二是与公司大额计提信用减值准备有关。从2020年三季报公布的计提的信用减值准备来