华西证券：欧派家居（603833）-业绩增长超预期，彰显定制家居长跑冠军风范

欧派家居(603833)事件概述欧派家居披露2020年业绩预增公告，预计2020年实现营收142.10-155.63亿元，同比增长5%-15%：归母净利润20.23-22.07亿元，同比增长10%-20%；扣非后归母净利润18.49-20.17亿元，同比增长10%-20%。其中，2020Q4营收预计为44.78-58.32亿元，同比增长12%-46%；归母净利润为5.73-7.57亿元，同比增长24%-64%；扣非后归母净利润为4.62-6.30亿元，同比增长18%-62%。四季度业绩超预期，且利润增速高于收入增速。分析判断:行业内首家披露业绩预告，业绩增长超预期。公司作为定制家居行业龙头，在疫情冲击下，2020年全年收入、利润仍分别取得5%-15%、10%-20%的同比增长，表现不凡。分季度来看，公司业绩逐季改善，四季度业绩增长超市场预期，业绩保持良好增长，主要原因为；1）行业层面，随着疫情好转叠加下半年为传统消费旺季，行业需求逐季好转；2）公司层面，公司因时而变，在定制家居行业消费者行为、消费结构、环保意识、获客渠道等发生较大改变背景下，对渠道、产品等方面及时调整。渠道方面，全方位