民生证券：家电周报：7月电商数据稳健，白电龙头基本面拐点渐近

行业观点：7月电商数据稳健，白电龙头基本面拐点渐近受2020年同期家电消费基数前低后高影响，叠加“618”等电商促销活动对前后月份需求虹吸作用有所增强，2021年7月家电线上零售景气度较6月略有下行，子板块增速分化仍较为明显，其中白电板块延续了5月以来的强劲涨势，厨房大家电、厨房小家电较去年同期仍同比下滑，清洁电器板块较之前月份也有一定程度降温。我们认为，进入2021年下半年，预计白电板块将逐步迎来基本面拐点，龙头公司的配置价值有所提升。行业角度来看，一方面，2020年初疫情扰动导致的6-7月份高基数压力将在下半年得到缓解，同时6月以来地产竣工提速将带动装修需求释放，此外7月份以来高温天气增多亦催化空调需求上行，因此下半年白电板块整体景气向上趋势有望得到延续；公司角度来看，7月份淘数据显示在空冰洗等核心白电品类上美的、格力及海尔等龙头基本实现大幅超越行业增长，市占率显著提升，竞争格局优化叠加5月份以来的成本端压力缓和预期，下半年龙头公司的盈利能力有望实现改善。考虑到当前白电龙头估值已回调至偏低水平，在基本面拐点渐近背景下，安全边际与向上弹性较此前均有显著提升。上周板块行情回顾上周市场有