信达证券：华东医药（000963）-2022年年报点评：医药板块稳步发展，医美业务构筑新增长极

华东医药(000963)事件：公司发布2022年年报，实现营业收入377.15亿元/yoy+9.12%，实现归母净利润24.99亿元/yoy+8.58%，单Q4来看，营业收入98.56亿元/yoy+14.13%，实现归母净利润5.18亿元/yoy+27.45%。医药板块稳步发展，医美业务构筑新增长极。商业/制造/医美板块分别实现收入257.07/116.66/19.15亿元，同比分别+6.21%/+10.90%/+91.11%；医美板块中，国内/海外医美业务分别实现收入8.84/11.44亿元，同比分别+141.14%/+71.88%，医美业务增速亮眼。高毛利板块占比提升带动公司毛利率结构性提升。公司2022年毛利率为31.90%/yoy+1.22pct，其中，商业/制造业毛利率分别为7.28%/77.99%，同比分别+0.04/-0.78pct，毛利率提升主要源于高毛利的医药制造、医美板块占比提升带来的毛利率结构性变化。2022年期间费用率为23.01%/yoy+1.04pct（其中销售/管理/财务/研发费用分别同比1.10pct/-0.07pct/+0.14pct/-0.14pct