浙商证券：宁波银行配股预案点评：配股补充弹药，缓解资本压力

宁波银行(002142)报告导读配股补充弹药，资本压力缓解。宁波银行是中小银行标杆，继续推荐。投资要点事件概览2021年1月22日，宁波银行发布配股预案，拟按每10股配售不超过1股的比例向全体A股股东配售，对应配售不超过6亿股，拟募集不超过120亿元，测算对应的配股价约20元，对应20Q3PB约1.2x，21EPB约1.0x。事件点评1、配股补充弹药。按20Q3末数据静态测算，配股将提升资本充足率1.12pc至10.49%，有效补充资本弹药。系统重要性银行监管要求将落地，如宁波银行被纳入系统重要性银行中，资本监管标准将提升。配股如顺利实施也将有效缓解新规造成的资本压力，支撑未来规模增长。同时，相较其他资本补充工具来说，配股也是可行性比较高的方案。2、配股价较合理。测算配股价为20元，对应1月22日收盘价折价47%。最终配股价将遵循公司董事会与保荐机构（主承销商）协商确定的原则，采用市价折扣法确定配股价格。2020年以来实施配股的上市公司，配股价平均折价比例约为47%，宁波银行配股价的折价比例与2020年以来的上市公司平均水平相当，较为合理。过去十年，配股价折价比例40%-50%的上市公