西南证券：雪天盐业（600929）-2024年半年报点评：Q2业绩同比增长，海内外市场同步拓展

雪天盐业(600929) 投资要点 事件：公司发布2024年半年报，24年H1实现营业收入30.18亿元，同比增长2.71%；归属于上市公司股东的净利润3.29亿元，同比下降1.30%；其中Q2实现营业收入14.62亿元，同比增长1.75%，实现归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，同比增长12.16%。 产业结构优化，未来盈利中枢有望持续上移。从业绩来看，24年上半年同比有所改善。分产品来看，公司各类盐实现营收11.6亿元，同比+0.78%；烧碱类营收2.8亿元，同比+6.74%；纯碱营收7.4亿元，同比-11.45%；氯化铵营收5.1亿元，同比73.67%。单Q2看，营收同比持续改善。Q2分产品看，各类盐实现营收5.6亿元，同比-4.9%；烧碱类营收1.4亿元，同比+6.03%；纯碱营收3.9亿元，同比-8.57%；氯化铵营收2.1亿元，同比151.64%。其中纯碱类受到销售价格同比下滑影响，营收同比减少，氯化铵受到出口需求增加影响，营收增加。公司盐矿生产基地贴近西南、华南等消费市场，较其他北方纯碱企业具有明显竞争优势。且随着未来高端化盐产品的不断推广，盈利能力有望增强。 拓展海