华安证券：普莱柯（603566）-2020业绩大增83.1%-101.4%，超市场预期

普莱柯(603566)主要观点：2020年公司实现归母净利润2-2.2亿元，同比大增83.1%-101.4%。公司发布2020年度业绩预增公告：预计2020年实现归母净利润2亿元-2.2亿元，同比增长83.07%-101.38%，扣非后净利润1.5亿元-1.65亿元，同比增长135.6%-159.16%，公司业绩超市场预期。公司业绩大增的主要原因是：①2020年非瘟疫情相对可控带来防疫需求大幅回升，公司相关猪用疫苗及化药产品整体向好，猪用产品销售收入创历史新高；②近年公司开发成功的猪圆环基因工程亚单位疫苗、猪支二联苗、鸡新支流法（rVP2蛋白）四联灭活疫苗等基因工程或多联多价新型产品为公司贡献了较大的销售增量；③公司大型养殖集团开发成效日渐显现，养殖集团销售收入占营业收入比重持续提升。2020年圆环苗批签发大增277%，猪瘟、胃腹二联、伪狂数据靓丽。①公司圆环新品陆续问世，销售数据同比大增。2017-2019年公司研发的猪圆环病毒2型基因工程亚单位疫苗（大肠杆菌源）、猪支二联灭活疫苗（SH株+HN0613株）、猪圆副二联灭活疫苗（SH株+4型JS株+5型ZJ株）陆续上市，圆环疫苗竞争力