太平洋证券：恒立液压（601100）-受益行业强劲基本面，公司年报业绩超市场预期

恒立液压(601100)事件：公司发布2020年年报业绩预告，全年实现净利润为20.47亿-23.00亿元，同比增长57.91%至77.44%。受益行业强劲基本面，公司年报业绩超市场预期：公司2020年实现净利润为20.47亿-23.00亿元，同比增长57.91%至77.44%，业绩超市场预期，主要是受益于下游行业市场需求强劲增长，公司主要产品挖机油缸、主控泵阀等产品销量和销售额均大幅增长，且受规模效益和产品结构优化的影响毛利率有所提升。全年预计非经常性损益为-5,238万元，同比下降162.25%，主要是美元兑人民币汇率贬值，公司汇兑损失增加所致。工程机械行业基本面强劲，公司产品进口替代加速：根据协会统计数据，2020年全年挖机销量32.76万台，同比增长39%。受益于以挖机为代表的工程机械行业高增长，公司油缸销售大幅增长。同时，公司挖机用泵阀市场份额大幅提升，6-50T级回转马达已为主机厂规模化配套，非挖机领域高空作业平台实现批量配套，汽车吊、旋挖钻领域全面量产，泵阀产品进口替代加速。在液压件领域积累优势，从进口替代走向装配全球：作为高端液压件龙头企业，公司在产品研发、生产制造、营