西南证券：药明康德（603259）-业绩增长超预期，长期发展值得期待

药明康德(603259)投资要点事件：公司发布2020年业绩预告，预计归母净利润同比增长50%-60%；扣非后归母净利润同比增长20%-25%；经调整Non-IFRS归母净利润同比增长45%-50%。2020年非经常性损益较大，主要由于所投资的已上市公司标的及非上市公司股权的市场价值上涨等原因，使公司部分非流动金融资产的公允价值变动收益以及投资收益增长较大，预计影响2020年利润17.94亿元左右。另外，由于公司H股可转股债券衍生金融工具部分的公允价值受公司H股股价大幅上涨影响，2020年非现金账面公允价值损失金额预计为人民币13.49亿元左右。业绩增长超预期，非经常性损益对利润影响较大。预计归母净利润同比增长50%-60%；扣非后归母净利润同比增长20%-25%，经调整Non-IFRS归母净利润同比增长45%-50%，取增速中位数，预计2020Q4实现归母净利润5.1亿元，同比增长470%；实现扣非后归母净利润6.9亿元，同比增长245.3%；实现经调整Non-IFRS归母净利润10.7亿元，同比增长89.9%。2020年非经常性损益对利润影响较大，剔除非经常性影响，从扣非后归母净利