万联证券：福莱特（601865）-事项点评报告：定增落地、行稳致远，行业龙头难以撼动

福莱特(601865)事件:公司发布定增结果，本次实际非公开发行A股约8455万股，每股价格29.57元，募集资金总额25亿元，前四家高华-汇丰、财通基金、济南江山和瑞银分别获配4.5、2.96、2.0和2.0亿元。本次募集资金主要用于凤阳2座1200t/d组件盖板产线以及6条光伏背板玻璃钢化镀膜生产线的建设。投资要点:外资机构大举进入，龙头地位难以撼动：公司本次募资中，外资获配达6.5亿元，占总募资金额的26%。定增后高华-汇丰成为公司第十大股东，持股比例达到0.71%。我们认为，外资进入有利于优化公司股权结构，同时这也是重要的风向标，表明外资看好公司在光伏玻璃领域的长期优势以及龙头地位。成本优势明显，无惧行业扰动：由于光伏玻璃价格快速上涨，近期有多家企业宣布将切入超白压延领域，包括金晶科技、旗滨集团、德力股份、福耀玻璃等，市场开始担心21和22年产能过剩导致光伏玻璃价格下滑，使公司盈利能力受到影响。但是我们认为，光伏玻璃生产成本的降低需要较长时间的经验积累，而公司凭借多年积淀以及规模效应，其成本优势巨大，且不易在短时间内被新进入者缩小差距。根据公司估算，若原材料成本较为乐观，新募投