开源证券：华天科技（002185）-公司信息更新报告：定增募资扩充产能，把握先进封装发展机遇

华天科技(002185)定增扩产，盈利能力有望提升，维持买入评级2021年1月19日，公司发布定增预案，拟非公开发行股票不超过6.8亿股，募资不超过51亿元。其中9亿元用于集成电路多芯片封装扩大规模项目，项目建成将达到年产MCM(MCP)系列产品18亿只的产能；10亿元用于高密度系统级集成电路封装测试扩大规模项目，项目建成后将形成年产SiP系列产品15亿只的产能；12亿元用于TSV及FC集成电路封测产业化项目，项目建成后将形成年产晶圆级产品48万片、FC系列产品6亿只产能；13亿元用于存储及射频类集成电路封测产业化项目，项目建成后将形成年产BGA、LGA系列产品13亿只产能；项目建设期均为3年，另有不超过7亿元用于补充流动资金。我们维持原盈利预测，预计2020-2022年公司可实现EPS0.28/0.38/0.45元，归母净利润7.63/10.36/12.47亿元，当前股价对应PE55.3/40.7/33.8倍，维持“买入”评级。封测产能紧俏，定增项目扩产同时增强规模效应短期来看，受新冠疫情和国际地缘政治等因素影响，集成电路产能转移和国产替代步伐加速，封测产能严重吃紧，由此带动的封测厂