中银证券：伊利股份（600887）-中地乳业股权交割完成，上游原奶布局加速

伊利股份(600887)伊利股份发布公告：子公司Wholesome与中地乳业于1月11日完成股权交割事宜。交割完成后，Wholesome直接持有11.41亿股中地乳业股份，占中地乳业已发行股本的43.75%，成为其控股股东。本次全面要约的价格为每股1.132港元，总代价为16.597亿港元。伊利上游原奶布局加速。支撑评级的要点伊利以43.75%股权占比成为中地牧业控股股东，旨在提高公司对上游大型牧业资源的参与度，利于巩固龙头地位。（1）根据《股权认购协议》（I）金港控股向发行方转让4.3亿股中地乳业股份及支付16.597亿港元，以换取发行方向其发行19.0万股普通股；及（II）YeGu及GreenFarmlands向发行方转让合计7.1万股中地乳业股份，以换取7.1万股普通股。上述交易完成后，金港控股及YeGu将分别持有发行方72.84%及27.16%的股权。（2）中地乳业主要业务为牧场经营，包括优质原料奶生产及销售、奶牛的饲养、繁育及销售等。作为中国境内奶牛养殖的现代化农牧企业，具备一定的养殖规模，业务模式覆盖包括奶牛饲养、奶牛繁育、优质原料奶生产及销售等多个环节，拥有相对完善的产业