开源证券：华峰化学（002064）-公司信息更新报告：四季度业绩再超预期，朝着全球聚氨酯巨头目标迈进

华峰化学(002064)2020年Q4公司业绩再超预期，上调盈利预测，维持“买入”评级公司发布《2020年度业绩预告》：2020年全年，公司预计实现归母净利润20~25亿元（同比增长8.61%~35.76%），对应2020Q4业绩区间为7.59~12.59亿元。在Q3业绩超预期的基础上，Q4业绩继续超我们预期。我们看好氨纶供需错配格局有望持续至2021年年中，可降解塑料需求将为己二酸业务带来新增长极。在此基础上，我们上调公司盈利预测：预计2020-2022年净利润分别为22.15（+3.45）、28.40（+5.48）、33.98（+8.64）亿元，EPS分别0.48（+0.08）、0.61（+0.12）、0.73（+0.18）元/股，当前股价对应PE分别25.5、19.9、16.6倍，维持“买入”评级。双原料成本支撑+库存低位，看好氨纶供需错配格局将持续至2021年年中在多变的经济环境和严峻的市场形势下，公司把控市场强化运营、有效应对不利因素，实现氨纶项目放量、提质、增效。进入2020年Q4，传统旺季叠加海内外需求回暖，氨纶厂家开工率达85%-90%的高位，而氨纶库存仍位于两年以来的