华西证券：德赛西威（002920）-利润高增 持续受益智能化浪潮

德赛西威(002920)事件概述公司发布2020年度业绩预告：预计报告期内归母净利5.0-5.2亿元，同比增长71.15-77.99%，其中Q4归母净利预计1.82-2.02亿元，同比增长22.1-35.6%。分析判断:Q4利润维持增长持续受益汽车智能化浪潮公司2020年归母净利预计5.0-5.2亿元，同比增长71.15-77.99%，我们判断利润提升主要源于公司新客户、新项目量产落地、新产品规模化供货以及精益经营、成本优化成效凸显。其中2020Q4归母净利润预计为1.82-2.02亿元，同比增长22.1-35.6%，虽相比于Q2、Q3增速有所放缓，但考虑到2019Q4归母净利部分受研发抵税、软件退税拉动，我们认为2020Q4业绩更为体现公司实际利润水平，绝对数值上来看，为2018年以来新高，充分受益汽车智能化浪潮开启的逻辑逐步验证。座舱主业智能化转型订单充裕带动盈利提升座舱类产品为公司传统主业，范围涵盖车载信息信息娱乐系统、驾驶信息显示系统、显示终端、车身信息与控制系统等。趋势上看，智能座舱产品凭借高性价比及易于感知特性，渗透率快速提升，大屏化、多屏融合为主要发展方向，2018年起公