中银证券：华峰测控（688200）-业绩高增长，第三代半导体测试设备受益者

华峰测控(688200)公司发布公告，预计2020年全年净利润较上年增加0.78-1.08亿元，同比增长76.5%-105.9%。支撑评级的要点预计2020年全年业绩大幅增长。公司发布业绩预告，预计2020年全年净利润较上年增加0.78-1.08亿元，同比增长76.5%-105.9%；扣非归母净利润方面，预计2020年全年较2019年增加0.25-0.50亿元，同比增长25.0%-49.6%。公司业绩快速增长的主要原因是行业景气度持续向好、公司优质的产品与服务，扣非净利润增速较低是因为尽管2020年产生一定的股权激励费用，但是通过银行理财和入股通富微电获取较高的收益。布局GaN、SiC测试，进一步打开市场空间。GaN测试设备方面，根据投资者互动平台信息，台积电2020年10月首次直接向华峰测控采购GaN测试设备，且此前多次通过供应链客户采购GaN测试设备。根据公司网站，公司研制中的基于STS8200测试平台的PIM专用测试解决方案，可用于SiC功率模块测试。产能释放在即，订单、收入将持续快速增长。在5G，loT、汽车电子、"宅经济"等因素的驱动下，2020年以来全球电子化程度显著加速，