西南证券：科沃斯（603486）-双品牌运营成效显著，Q4业绩超预期

科沃斯(603486)投资要点事件：公司发布2020年业绩预告。公司预计2020年实现归母净利润5.9~6.3亿元，同比增长388.8%~421.9%，实现扣非后归母净利润4.9~5.3亿元，同比增长385.9%~425.6%。据此测算，预计2020Q4公司实现归母净利润3.4~3.8亿元，同比增长1640%~1845%，实现扣非后归母净利润3.3~3.7亿元，同比增长2266%~2557%。整体来看，公司旗下两大自主品牌Q4实现高速增长，在2019年Q4基数较低的背景下实现爆发式增长，公司Q4业绩增速超市场预期。双品牌运营，增速亮眼。公司聚焦自有品牌业务，全面推动“科沃斯”、“添可”品牌营收占比提升。目前已经形成“科沃斯”+“添可”的双品牌矩阵。科沃斯品牌：在2019年战略调整的基础上，公司科沃斯品牌业务进一步优化产品结构，主动缩减中低端扫地机器人产品线，同时持续推广规划类产品。公司T8系列扫地机器人获得了全球用户的广泛好评，新推出的空气净化机器人也在国内市场取得了突破和良好的增长。2020年双11，科沃斯品牌全渠道成交10.4亿元，同比增长33%。添可品牌：公司积极研发，添可品牌产