浙商证券：东睦股份点评：收入大增53%，业绩符合预期，拐点渐显2021年将高增长

东睦股份(600114)事件：1月13日晚间，公司发布2020年业绩预告。2020年收入大增53%，业绩符合预期，拐点渐显2021年将高增长公司预计2020年实现营收约33亿元，同比大增53%；实现归母净利润7500~9000万元，同比下滑71%~76%。业绩符合预期，预计拐点将渐显。业绩下滑原因：1）公司收购富驰正处于整合期，银行借款利息+可辨认资产评估增值摊销使成本费用增加；2）部分已投入短周期项目受贸易战冲击，销售不达预期；3）上半年疫情冲击，复工延迟导致关键项目开发滞后。预计PM逐渐回暖，持续受益汽车产业较高景气度PM业务拐点向好正在逐渐得到印证，持续受益于下游汽车高景气度。1）我们测算12月PM业务单月收入与11月基本持平，约1.4-1.8亿元（年化17-22亿元，历史最高17亿元，已创历史新高），趋势向好；2）下游汽车行业维持较高景气度：PM业务与乘用车销量具有较强相关性，11月、12月乘用车批发销量同比/环比增长11%/9%，7%/2%，延续5月回正以来的景气度。MIM业务：中长期向上弹性大，期待连云港基地顺利投产短期：公司收购富驰MIM业务并整合拖累全年业绩下滑；中长期