东兴证券：上海银行（601229）-首份上市行业绩快报，净利润增速转正释放积极信号

上海银行(601229)事件：1月8日，上海银行公布2020年度业绩快报。全年实现营收、拨备前净利润、归母净利润507.5亿、406.0亿、208.9亿，同比分别增1.9%、3.1%、2.9%。年末总资产2.46万亿，较年初增10.1%；不良率1.22%，季度环比持平；拨备覆盖率321.4%，季度环比下降6.7pct。点评：全年营收、净利润增速转正，盈利能力明显改善。公司2020年营收、PPOP同比分别增1.9%、3.1%，增速转正（前三季度同比-0.9%、0.0%）。四季度单季营收、PPOP同比分别增10.8%、13.6%，收入端改善明显。我们判断净息差、规模均有正向贡献，在实体融资需求向好、信贷供给边际收紧背景下，四季度息差收窄压力或在持续改善。同时，在资产质量稳健之下，四季度公司减小了拨备计提力度，4Q20单季资产减值损失36.8亿，同比、环比分别-26%、-38.8%。4Q20单季净利润同比增48.1%。资产结构持续优化，信贷维持较高增速。2020年上海银行信贷投放力度加大，资产结构持续优化。年末贷款余额1.09万亿，较上年末增12.9%；占资产总额比重44.6%，较上年末提高