华西证券：稳健医疗（300888）-防疫用品业务爆发带动业绩大增，全棉时代业务后续大有可为

稳健医疗(300888)事件概述公司发布2020年业绩预告，预计全年实现营业收入115.00-135.00亿元，同比增长151%-195%；归母净利润36.50-39.50亿元，同比增长568%-623%。分季度看，2020Q4单季度公司实现营业收入19.77-39.77亿元；归母净利润5.00-8.00亿元。业绩预告大增，主要受益于医用防护用品业务爆发。分析判断:医用防护用品业务爆发，业绩预告大增。业绩预告大增，主要为：1）2020年全球疫情爆发，公司加快生产相应的防疫用品，口罩、防护服、隔离衣等医用防护用品线上及线下渠道、境内及境外市场销售额均大幅提高，医用防护用品业务迎来爆发；2）公司将自主研发的全棉水刺无纺布原材料广泛用于手术衣、隔离衣、防护服、口罩等产品，规模效应逐渐发挥，产品成本下降，盈利水平大幅提升，2020年公司归母净利率为27%-34%，同比提升15pct-22pct。境外仍处于疫情高峰期，医用敷料业务积极开拓优质客户。短期来看，目前境外仍处于疫情高峰期，境内部分区域疫情出现反复，医用敷料消费需求仍旺盛，医用敷料业务尤其是口罩、防护服等医用防护用品预计短期销售额将保持