国金证券：稳健医疗（300888）-医用敷料超预期，全棉时代未来增长可期

稳健医疗(300888)业绩简评公司公布2020年业绩预告，预计全年实现营业收入115-135亿元，中值为125亿元，同比增长151%-195%。预计实现归母净利润36.5-39.5亿元，中值为38亿元，同比增长568%-623%。预计2020Q4实现营业收入19.77-39.77亿元，中值为29.77亿元，同比增长36%-173%。预计实现归母净利润5.00-8.00亿元，中值为6.50亿元，同比增长253%-464%。业绩超预期。经营分析2020年公司业绩实现超预期增长主要系防护用品销量大幅增加所致。公司的防护用品（口罩、防护服等）驰援海外多个国家，增厚业绩的同时大大提升了品牌影响力。我们认为，随着大众防护意识增强及疫情防控趋于常态化，防护用品的市场需求将维持较稳定水平。此外，公司抢先布局高端敷料领域，助力盈利能力持续提升。长期看，医用敷料板块有望保持稳健增长。全棉时代业务加速恢复，拓品类和渠道升级完善是核心要义，有望成为疫情后业绩增长的核心引擎。持续巩固好优势品类（棉柔巾），打造创新品类（泡泡洗脸巾）开拓市场，卫生巾有望成为第二大增长驱动，盈利能力持续向好。渠道布局日益完善，线上