民生证券：明泰铝业（601677）-公告点评：Q4维持高增长，转型效果显现

明泰铝业(601677)一、事件概述公司1月11日晚发布2020年业绩预增公告，预计2020年实现归母净利润10.5-11亿元，同比增长15-20%；扣非归母净利润8-8.5亿元，同比增长30-38%。二、分析与判断业绩：Q4单季继续高速增长，产销稳步上行Q4单季净利润与Q3基本相当，Q4实现归母净利润3.32-3.82亿元，同比增长52.96%-76.02%；扣非归母净利润2.08-2.58亿元，同比增长35.13%-67.65%。公司2020年铝板带箔销量约98万吨，同比增长约15%，业绩高增长主要源于新能源汽车、容器箔、轨道交通等领域的产品销量增长。业务：持续转型效果初显，持续研发高端领域用铝产品公司汽车铝材已经顺利进入蔚来、比亚迪等一线车企采购体系。公司近年来一直致力于转型升级，重点布局新能源、交运、汽车、5G、特高压输电、航空航天及军工等高端领域的应用。一直加大5G滤波器盖板、轨道车体、高强度车用铝合金、高性能模具用铝、高强度瓶盖料、花纹板、充电桩、新能源汽车用铝、汽车电池壳用铝、航空用铝等方面的研究。2020Q3公司研发费用支出约3.60亿元，同比增长48.56%，超过20