中银证券：邮储银行（601658）-定增彰显股东信心，助力业务规模稳健扩张

邮储银行(601658)本次控股股东邮政集团的溢价增持彰显对邮储银行未来发展的信心，核心资本补充也将助力邮储银行业务规模的稳健扩张。我们认为邮储银行存贷比低，资产端业务发展空间大；负债端存款占比高，市场资金利率上行环境下负债端成本优势凸显，看好公司2021年业绩表现，维持增持评级。支撑评级的要点溢价增持彰显大股东信心，持股比例进一步提升根据邮储银行之前的非公开发行A股股票公告，此次拟向公司控股股东邮政集团，增发54.05亿股股票，募集资金不超过300亿元人民币，对应发行价为5.55元/股，发行价较邮储银行最新收盘价（1月8日A股收盘价为4.79元）溢价约16%。我们认为控股股东此次溢价增持彰显对邮储银行未来发展的信心。此次定增的落地后，邮政集团的持股比例将从65.3%提升至67.3%。定增补充核心资本，助力公司中长期发展根据静态测算（以2020年3季末数据为基准），300亿元资本金的补充（不考虑发行费用）后，公司的核心一级/一级/资本充足率将均提升0.54个百分点至10.05%/12.35%/14.40%。从公司2020年3季报来看，公司前三季度贷款积极投放，贷款总额较年初增13.63