中泰证券：中国巨石（600176）-业绩超预期，单位盈利底部夯实

中国巨石(600176)事件：7月11日公司发布2023年半年度业绩预告，预计23H1实现归母净利18.9亿元，同比-55.0%；预计实现扣非净利12.2亿元，同比-56.7%。预计23Q2单季度实现归母净利9.7亿元，同比-59.0%；实现扣非净利7.3亿元，同比-47.4%。业绩略超预期，一是由于粗纱销量高增及能源成本下降，二是汇兑收益增厚当期盈利。?粗纱销量高增，成本端压力缓解。我们估算23Q2粗纱销量约67万吨，同比增长超25%，环比23Q1提升约20%，我们判断主要受益于风电领域需求拉动，以及公司在其他需求领域份额持续提升。根据卓创资讯数据，6月末玻纤行业重点企业库存约85万吨，相较Q1末上升6.2%，但我们判断Q2公司库存持续下降，经营情况好于行业平均。根据卓创资讯数据，23Q2粗纱价格环比略有下降，我们判断在目前价格下，行业尾端产能或较难实现盈利，价格已至底部区间。我们判断Q2粗纱单位成本环比有所下降，一是由于能源价格有所回落，二是由于公司智能制造和数字工厂建设等工作持续推进，产品单耗水平持续下降。估算Q1粗纱吨扣非净利环比有所提升，单位盈利底部夯实。?电子布盈利持续领跑