太平洋证券：明微电子（688699）-驱动IC前景可期，MiniLED整装待发

明微电子(688699)LED线性驱动芯片业界头羊，受益行业技术进步。作为一家专注于数模混合及模拟集成电路领域的IC设计企业，明微电子多年以来便深耕于LED驱动芯片，其产品广泛应用于LED照明、LED显示屏等领域。在照明领域，不同于传统LED开关驱动，明微电子一直致力于LED高压线性驱动芯片的研发与开拓。相比于目前传统LED开关电源，公司深度布局的线性驱动方案具有电路简单、元器件少、生产便捷、故障率低且可与智能照明无缝衔接等优势，正被下游核心客户（如飞利浦、佛山照明等）积极采纳。未来，随着LED线性驱动方案渗透率提升，明微电子相关产品无论技术专利布局，还是市场接受程度，均处于业界领军地位，可望显著受益。小间距显示屏风头正劲，MiniLED当仁不让。LEDinside数据显示：预估2019~2023年小间距LED显示屏(点间距≤P2.5)产值年复合成长率将达27%，其中超小间距(点间距≤P1.1)的CAGR为58%。公司显示屏驱动芯片用于控制LED显示屏色彩、亮度、对比度等图像效果，具有宽恒流范围、高恒流精度、高刷新率、低电磁干扰、低功耗、高显示清晰度、高可靠性等特点，被广泛应用在LED