华安证券：正邦科技（002157）-2020年出栏量大增65%，养殖指标持续改善

正邦科技(002157)2020年公司出栏生猪956万头，成为全国第二大生猪养殖企业。公司公布2020年12月份生猪销售情况简报：12月出栏生猪134.21万头，环比大增27.2%，同比大增117.1%，其中，商品猪销量83.07万头，仔猪销量51.14万头；2020年1-12月，公司累计出栏生猪955.97万头，同比大增65.3%，成为全国第二大生猪养殖企业。公司商品猪（扣除仔猪后）销售均价31.61元/公斤，环比上升10.3%，在上市猪企中处于偏高水平。公司生猪养殖各项指标持续改善。公司生猪养殖各项指标持续改善。从销量看，2020Q4公司出栏生猪363.48万头，同比大增182.3%，环比增长13.6%；从出栏体重看，2020年10-12月公司育肥猪均重分别为139.02公斤、139.55公斤、127.59公斤，季度均重继续攀升。2020年初以来，公司贯彻养大猪策略，出栏体重稳定在行业前列，我们认为，12月出栏均重环比回落是基于公司对未来猪价的整体判断，以及栏舍和猪苗的匹配情况。投资建议自2019年10月以来，公司生猪养殖各项指标持续改善。2020Q2公司生猪养殖完全成本拐点已现，