国海证券：极致风格下的高beta策略探讨（二）：高beta策略的组合配置

我们之前在“极致风格下的高beta策略探讨”这篇报告对于不同风格的强势因子、弱势因子做了梳理。成长、预期、盈利质量、价量因子在不同分域中的延续性较高、且呈现 出互补特征。我们分别做了剔除低增速的红利低波策略（大盘价值）、剔除高波动的盈利预期平衡策略（大盘成长）、剔除低盈利的低波反转策略（小盘价值）、剔除短期动 量的低盈利高预期组合（小盘成长）。这篇报告主要通过两类传统的资产配置模型来对四个极致风格策略进行配置。平价模型关注如何均衡四个极致风格策略的风险贡献，以 实现稳定的风险管理。BL模型主要关注如何在给定市场信息和投资者观点的基础上生成合理的预期回报，从而确定最优的资产配置。