中银证券：万华化学（600309）-量价齐涨，单季度利润创历史新高

万华化学(600309)疫情之后，公司四季度单季度利润创历史新高。看好公司卓越的成本管控与运营能力，以及不断的技术创新，维持买入评级。支撑评级的要点四季度单季度利润创历史新高：公司发布业绩预告，预计2020年年度实现归属于上市公司股东的净利润为96亿元到101亿元，与上年同期相比，将减少5.3亿元到基本持平，同比减少5%到基本持平。其中四季度单季度实现归母净利润42.51-47.51亿元，单季度利润创历史新高。预计同比增长91%到113%，业绩超此前预期。主要产品量价齐涨。受疫情影响，公司2020年前三季度公司实现归属于上市公司股东的净利润53.49亿元，同比下降32.28%。三季度末随着全球化工行业下游需求快速好转，部分地区需求快速增长，公司主要产品销量提升、销售价格上涨。以公司聚氨酯板块MDI价格为例，公司纯MDI2020年10-12月挂牌价分别为19800元/吨、28000元/吨、28000元/吨，而2019年同期则分别为21700元/吨、22000元/吨、22000元/吨，聚合MDI直销分销挂牌价同样同比环比均大幅提升。另一方面，随着油价上行及需求复苏，公司石化产品亦价格上涨，