太平洋证券：长春高新（000661）-利润略超预期，生长激素优良赛道长期看好

长春高新(000661)事件：公司发布2020年业绩预告，预计2020年全年实现归母净利润30.18-31.95亿元，同比增长70%-80%，EPS为7.46元/股-7.89元/股。整体业绩略超预期。Q4净利润快速增长，预计金赛药业和百克生物表现良好。全年按中值看归母净利润为31.06亿元，公司前三季度归母净利润为22.60亿元，故Q4归母净利润中值为8.46亿元，同比增速约为58.20%，维持快速增长主要原因是：1）相比19Q4，20Q4金赛少数股东权益并入带来增长；2）核心子公司金赛药业和百克生物净利润保持稳定增长。金赛全年盈利能力预计提升较大，百克生物受益鼻喷流感疫苗贡献增量。根据2020年前三季度金赛实现收入42.49亿元（+16.4%）、净利润19.89亿元（+33.0%）的情况来看，预计Q4金赛净利润仍保持快速增长，全年净利润增速有望超过35%。考虑到前三季度金赛净利率已提升至46.8%（去年同期为41.0%），预计全年净利率有望保持在46%以上，预计原因包括1）剂型升级，价值量更高的长效水针占比提升带来毛利率提升；2）费用管控较好。疫苗方面百克生物截至目前2020年水痘减