东吴证券：宇通客车（600066）-9月销量同环比提升，产销步入旺季

宇通客车(600066) 投资要点 公司公告：宇通客车2024年9月销量为3788辆，同环比分别+6%/+4%；产量为3878辆，同环比分别+14%/-7%。 9月销量同环比提升，公司产销步入旺季。9月份公司销量同环比恢复，一方面是国内公交车受到以旧换新政策拉动需求有所修复，另一方面出口订单显著修复，根据海关数据，8月公司海关出口销量为1013辆，环比+38%，海关新能源出口销量214辆，环比+224%，海关数据能够作为公司实际销量的前置指标。展望2024Q4，随着公交需求进一步提升及出口订单加速释放，我们预计公司产销景气度将继续提升。 大中客占比维持高位。分车辆长度看，2024年9月大中轻客销量1871/1480/437辆，同比分别-11%/+48%/-5%，环比分别-3%/+23%/-16%。大中客销量占比88%，同环比+1pct/+3pct，仍旧维持高位水平。 月度产量回归高位水平，9月公司加库。2024年9月公司补库，大中轻客库存变化为+74/-31/+47辆。2024年前9个月累计补库581辆。 公交以旧换新政策加码，看好Q4公交需求提振。2024年新能源城市公交车及电池更新