万联证券：福莱特（601865）-事项点评报告：年度业绩预计大增，大幅扩产未来可期

福莱特(601865)事件:公司发布年度业绩预告，预计20年实现归母净利润15-16.6亿元，同增109.20%-131.52%。此外，公司发布公告将在凤阳新建5条窑炉日熔化能力为1200吨的光伏原片生产线及配套加工生产线，预计2022年陆续投产。投资要点:业绩高增长，盈利能力处于行业领先地位：公司预计20年实现扣非净利润14.75-16.35亿元，同增114.39%-137.65%，大幅超出市场预期。20H2起，由于双玻渗透率提升、大板宽玻璃需求旺盛，光伏玻璃供不应求，3.2mm玻璃市场均价由24元/㎡上涨至43元/㎡，涨幅达79%，公司盈利水平大幅提升。公司积淀深厚，凭借多年积累的技术，在成本控制上远超领先行业平均水平，根据我们估算，当前价格水平下公司光伏玻璃业务毛利率接近60%。产能置换政策隐虑消除，龙头优势明显加速扩产：12月中旬工信部放开对光伏玻璃产能置换要求，公司凭借融资能力强、单位产能投资成本低等优势，快速抓住行业机遇开展扩产计划。12月17日，公司嘉兴600t/d冷修产能和越南1000t/d新产能点火，目前实际产能达6400t/d，结合公司12月31日的最新扩产计划，预