中原证券：众生药业（002317）-公司点评报告：疫情及医药行业变革，诱发商誉大幅减值

众生药业(002317)事件：1月4日，公司发布2020年业绩预告，2020年公司预计亏损4.5亿元至3.8亿元（上年同期盈利3.1亿元），基本每股收益预计为-0.56元/股至-0.47元/股。投资要点:扣非后三季度经营稳定，全年大幅预亏主要来自于全资子公司先强药业的商誉减值。财报显示，前三季度公司实现营收13.10亿元，同比下滑31.72%，实现归母净利润3.01亿元，同比下滑18.21%，扣非后归母净利润1.78亿元，同比下滑50.19%。经营活动产生的现金流量净额为3.61亿元，同比增长24.92%，基本每股收益0.38元。第三季度各方面经营状况环比数据表现稳定。单看Q3的财报数据，公司实现营业收入环比增长32.68%，扣非后归母净利润略微下滑1.25%。第三季度毛利率水平继续攀升，达到68.28%，较上年同期提升1.6个百分点。全年大幅预亏主要来自于全资子公司先强药业以及部分其他子孙公司的商誉减值。疫情及医药行业变革诱发商誉大幅减值。公司在2020年报告期内拟减值的项目分别为：1）全资子公司广东先强药业有限公司（以下简称“先强药业”）拟计提商誉减值准备7.4亿元至7.8亿元,主