太平洋证券：鸿利智汇（300219）-传统封装产能满载，Mini LED积厚成器

鸿利智汇(300219)LED封装稳健向前，千亿市场空间广阔。随着技术的成熟和成本的下降，LED在通用照明等领域市场渗透率稳步提高，而封装领域作为LED产业链的重要一环，其市场空间亦在同步提升。据高工LED数据显示：2018年国内LED封装产值超过1000亿元，且有望于2020年达到1288亿元。2020年1月，公司获得“国家科学技术进步一等奖”，实现LED高光效、长寿命、产业化关键技术突破，技术实力处于业界领先水平。随着LED行业稳步发展，具备技术和规模优势的鸿利智汇将有望持续受益。产能瓶颈凸显，积极扩产奋楫争先。2020年下半年以来，随着疫情逐渐受控，下游需求稳步复苏，健康照明、智慧照明等需求不断涌现，公司发展迎来新的机遇。公开资料显示，2020年11月及12月，鸿利广州及江西分公司产能利用率均超过100%，截止2020年12月底，广州分公司业务接单量已排产到2021年3月。立足当下，产能瓶颈已然成为制约公司规模能否再上台阶的重要因素，为满足日益饱满的客户需求，公司计划于2021年对广州分公司进行生产扩线，并于南昌投资建设高光效LED封装、智能模组项目。随着上述项目产能落地，公司业