开源证券：濮阳惠成（300481）-公司信息更新报告：产销量增加+山东清洋并表，2020年业绩预增20%-30%

濮阳惠成(300481)2020年业绩预增20%-30%，符合预期，维持“买入”评级2020年12月31日，公司发布2020年年度业绩预告，预计归母净利润17,431.62万元~18,884.25万元，同比增长20%~30%，非经常性损益对净利润的影响约为953万元；2020年第四季度归母净利润2905.27万元~4357.9万元，同比-4.57%~+43.15%，业绩符合预期。我们维持盈利预测不变，预计公司2020-2022年归母净利润为1.83、2.19、2.78亿元，EPS分别为0.71、0.85、1.08元/股，当前股价对应2020-2022年PE分别为28.6、23.8、18.8倍。我们看好公司作为国内顺酐酸酐衍生物的绝对龙头，凭借产品线齐全的优势以及产能的大幅扩张，有望抢占更大份额。同时，公司有机光电材料中间体将受益于OLED显示的快速渗透，维持“买入”评级。公司产销量增加+山东清洋并表贡献2020年主要业绩增量2020年公司归母净利润较2019年同比增长，主要系产销量增加，销售收入增长，以及公司于2020年1月1日起合并山东清洋利润表影响。公司是国内品种规格最全的顺酐酸酐