太平洋证券：科前生物：兽用疫苗细分赛道龙头，竞争优势突出，业绩持续向好

科前生物(688526)1、兽用疫苗细分赛道龙头，产品市占率第一公司专注兽用疫苗研发和产销，目前产品以猪用疫苗为主，辅以禽用疫苗等。2019年，公司猪用疫苗收入为47961.42万元，占全部营收的95.55%；猪用疫苗毛利为38822.07万元，占全部毛利的97.51%。研发优势突出，共获得2项国家科学技术进步奖二等奖、5项湖北省科技进步奖一等奖、5项国家重点新产品证书。公司是猪用非强免疫苗市场的龙头。据中国兽药协会统计数据，2017年和2018年，公司在国内非国家强制免疫兽用生物制品市场销售收入排名第二、在国内非国家强制免疫猪用生物制品市场销售收入排名第一。2、多种模式并举，研发创新实力持续提高合作研发是推动公司创新发展的主动力。合作研发深度绑定华中农大，同时也积极推进与其他第三方的合作。截至2020年9月，公司共取得了32项新兽药注册证书，其中与华中农大合作研发的有27项，与其他第三方合作研发的有4项。2017-2019年，通过合作研发取得新兽药注册证书产品和取得技术实施许可产品所产生的收入占当期总营收的比例分别为91.59%、92.01%和89.29%。其中，与华中农大合作研发取