万和证券：东山精密2020年业绩预告点评：下游需求旺盛，业绩大幅增长

东山精密(002384)事件：12月22日，公司发布2020年度业绩预告，实现归母净利润14.00-16.00亿元，同比增长99.24%-127.71%，扣非后归母净利润12.50-13.50亿元，同比增长198.49%-222.37%，每股收益0.85元/股-0.97元/股，基本符合市场预期。主营业务下游需求旺盛，带动业绩大幅增长。公司业绩的增长主要依靠软板，10月中旬苹果5G手机iPhone12系列正式发布，预告5G换机潮的正式来临，叠加2-3年的存量换机需求，苹果强周期正式开启。随着苹果新机销量及备货的上升，四季度乃至明年一季度公司FPC销量将强劲增长。此外，新款iPhone12系列增加了5G、射频及显示方面的需求，对高频FPC、超精细软板有增量需求，加上公司逐步切入Airpods、iWatch周边，预计四季度起软板业务量价齐飞。公司硬板卡位数通+高端HDI，自18年收购Multek以来不断整合完善，5G时代手机主板逐步由HDI主板向AnylayerHDI和SLP（Substrate-LikePCB）升级，公司积极布局高端HDI市场，聚焦国内手机客户，业绩逐步改善。传统业务精简聚