首创证券：智飞生物（300122）-公司简评报告：与默沙东续签供销协议，消除未来业绩不确定

智飞生物(300122)核心观点事件：12月23日，智飞生物公告，公司与默沙东于2020年12月22日签署《供应、经销与共同推广协议》，主要就默沙东在中国大陆已取得上市许可的HPV疫苗(佳达修9及佳达修)、五价轮状病毒疫苗（乐儿德）、23价肺炎疫苗（纽莫法）、灭活甲肝疫苗（维康特）五种疫苗产品基础采购金额进行统一调整和续展。协议期限自2021年1月1日起至2023年6月30日止。点评：协议签署消除未来3年业绩不确定性预期。协议的签署确定了协议产品的基础采购额，进一步确保了协议产品的基础供应，保证了公司未来3年主要进口产品带来的业绩稳定性，若正常履约将对公司未来的经营收入与营业利润产生积极影响。基础采购额稳中有增，HPV疫苗有望持续放量，引领业绩稳定增长。按照协议约定，2021年-2022年双方约定的五种疫苗的预计基础采购总额分别为116.07亿元和129.41亿元，相比2020年的基础采购总额（约92.79亿元），分别有约25%、11%的逐年增幅。其中采购额占比最高的HPV疫苗2021年-2022年基础采购金额分别为102.89亿元和115.57亿元，同时约定根据实际情况可增加HPV疫