西南证券：健麾信息（605186）-稳健增长的智能化药品管理龙头

健麾信息(605186)智能化药品管理设备行业需求扩容，公司业绩稳健增长。下游医疗服务机构、医药流通企业、零售药店的需求持续增长，同时随着医改推进和人力成本上升，控费降本增效的诉求带动智能化药品管理设备行业扩容。公司为国内智能化药品管理龙头，自成立以来，始终聚焦主业，2016~2019年公司业绩稳健增长，营业收入复合增长率为13.5%，归母净利润复合增长率为73%；2020年前三季度收入增速5.7%，受疫情影响相比以往有所放缓，归母净利润增速49%，随着规模化和费用减少盈利能力进一步提升。预计2021~2022年公司收入和净利润复合增速超过20%，继续保持稳健增长的态势。三大客户类型对药品智能化管理的需求增加。其中1）医疗机构随着医院数量总体增加、人口老龄化、国民健康意识的加强等因素需求持续增长，同时医改控费背景下，医疗机构致力于寻求智能化药品管理设备来提升药品调配效率、降低人工成本、提升服务质量；2）流通企业：慢病管理的需求促使医药流通企业对药库进行药品管理自动化改造实现对医疗机构的处方信息的对接；3）零售药店：药店需求大，但行业自动化管理水平较低，互联网医疗+远程医疗+慢病管理以及