东吴证券：奇安信（688561）-全面布局主动防御体系，新兴安全优势明显

奇安信(688561)投资要点高速成长的综合型体系化网安龙头，完成上规模阶段进入高质量发展阶段：奇安信在2014年成立之初以打造实战化产品能力、协同联动产品体系及攻防对抗的安全服务体系为目标，采取“建设平台化研发能力、重视体系化安全交付、建立先发优势客户市场”的战略发展路径，制定“快速上规模”和“高质量发展”2个6年的战略发展目标。2019之前，处于“快速上规模阶段”的第一个6年，大量储备安全攻防人员，投入大量的资金建设四大研发平台、营销体系和安全运营服务体系。17年至19年间，公司营业收入的年均复合增长率达到95.98%，2019年营收31.54亿元，收入规模处于国内第一梯队，四大研发平台、销售体系和应急响应服务体系建设也已基本完成，基本完成“快速上规模”的发展目标。2020年开始将进入高质量发展阶段。全面布局主动防护网安体系，先发优势明显：公司以安全大数据为核心、威胁情报驱动的主动防护体系，满足党政军及关基行业客户从“被动防御”到“主动防御”体系的建设需求转变。叠加新IT架构场景需求，围绕上层的身份、数据、应用和行为等构建新的主动防御体系，公司时刻紧跟行业发展和攻防技术演进，推出了